关于房企发起设立房地产私募基金的研究

关于房企发起设立房地产私募基金的研究

方珍慧1

广宇集团股份有限公司,浙江 杭州 310006

摘要:房地产私募基金作为一种新型的金融产品,被越来越多的房地产开发企业所关注。近年来,国内知名房企如金地集团、保利地产、复地集团、荣盛发展、嘉凯城等竞相发起设立房地产私募基金。文章从房地产私募基金的发展现状、现实优势、运作难点及对策四个方面入手,对房地产开发企业发起设立房地产私募基金的进行了较为全面的阐述。

关键词:房地产;私募基金;有限合伙

一、房地产私募基金的发展现状

房地产开发属于资金密集型经济活动,对资金的依赖度很高。当前,证券市场对房地产行业融资尚未放开,商业银行对房地产项目的开发贷款审批严格,仅靠自有资金和预售房款的运作模式很难适应房地产开发企业发展的需求。随着国内房地产行业调控的加剧,房地产私募基金作为一种新型的金融产品,被越来越多的房地产开发企业所关注。近年来,国内知名房企如金地集团、保利地产、复地集团、荣盛发展、嘉凯城等竞相发起设立房地产私募基金。以私募基金驱动房地产开发主业成为诸多房企的转型升级模式。

房地产私募基金主要是通过非公开方式,面向少数个人或机构投资者募集资金而设立的专注于房地产领域的基金,投资标的主要为房地产开发项目以及部分持有型商业物业。房地产私募基金通过系统地对目标项目实施投资运作及开发管理,寻求投资资本的收益和增值。相比债权投资为主的房地产信托,房地产私募基金更多偏向于风险、收益双高的股权类投资。

房地产私募基金的发展受法律政策和宏观调控的影响显著。2007年,国内《合伙企业法》的修订为发展有限合伙制私募基金奠定了法律基础。此后,各地关于股权投资企业的地方性政策的出台,为私募基金在房地产领域的发展提供了可能。2010年初开始的一轮货币紧缩政策以及房地产行业的严厉调控政策则进一步激发了私募基金在房地产领域的发展。住房与城乡建设部政策研究中心课题组于2011年12月发布的《人民币房地产私募基金发展报告》中指出目前人民币房地产私募基金在我国仍属于新型金融业态,处于发展的雏形阶段。总体规模相对较小,但增长速度较快。2011年12月30日,北京盛世神州房地产投资基金(有限合伙)备案成功,成为首只在国家发改委备案的私募房地产投资基金。该基金的初始发起人为国内知名房企复地和阳光壹佰在内的五家公司。

目前,由本土房地产开发企业主导的房地产私募基金仍处于起步阶段,已设立的房地产私募基金大都采用有限合伙企业的形式。有限合伙型房地产私募基金的合伙人包括普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)。普通合伙人为基金管理人,即执行事务合伙人,通常由房地产开发企业出资设立的1作者简介:方珍慧(1981-),女,浙江杭州人,现就职于广宇集团股份有限公司,管理学硕士,经济师。

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