2014年经济金融十大趋势_中国银行战略发展部

宏观经济与市场

Macro Economy & Market

2014年经济金融十大趋势

◎中国银行战略发展部课题组

展望2014年,全球经济将继续复苏向好;美国际金融市场也将因此而动。我国将把全面深化改革作为增长新动力,发挥市场的决定性作用,推动金融改革,促进经济发展。课题组以选择具有系统性影响和标志性意义的事件为原则,提出2014年经济金融十大趋势,供大家参考。

继续好转QE或将在短期内退出,但同时美联储开间,甚至可能将升息阈值继续下调,直至失业率达到6%,短期资金市场利率将继续维持低位。

美联储缩减购债规模将开启欧美发达经济体量化宽松政策转向的序幕,也意味着全球投资模式的逆转,势必对全球经济金融带来深远的影响。从增量缩减来看,美联储可能以每月减少50亿或100亿美元的速度退出。对于存量的削减,美联储可能会采取两种方法:一种是将持有的5年、10年期债券持有至到期;如果经济出现快速反弹,美联储也有可能采取第二种方法,即通过市场运作的方式小规模地出售国债和抵押贷款债券来回收流动性。经过市场长期消化美联储放缓购债规模的预期,QE是应高度关注资金撤离新兴经济体可能引发的金融脆弱性。

联储启动缩减QE规模,全球货币政策发生新变化,始强化前瞻性指导,强调超低利率将延续相当长时

十大趋势之一:美国QE退出在即,货

币政策难言收紧

美国2013年三季度GDP修正值大幅上调,非农人口就业增加创下一年来最高纪录,失业率意外下降至2008年11月以来的最低水平。美国经济加速复苏信号的释放,意味着美联储距离退出QE更将避免政府再关门的窘境,但这仅是迈出了破解财政僵局的第一步,因为协议避开了存在巨大分歧的难题。因此,虽然QE退出的时间表大幅提前,但债务问题仍是退出道路上的绊脚石。

QE的退出只是时间问题,但是启动QE退出仅表明货币政策不再会进一步宽松,并不意味着货币政策会收紧。从时间上看,随着美国经济形势的

近了一步。民主、共和两党达成了初步财政协议,退出对发达经济体金融市场的短期冲击力不大,但

十大趋势之二:全球增长不再同步,世界经济呈分化格局

当前,全球经济增长格局出现了2008年全球金融危机以来的新变化。美、欧、日分别实现内生

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国际金融 2014-1

INTERNATIONAL FINANCE

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