中国纺织业上市公司资本结构影响因素的实证研究

为了验证资本结构及其影响因素之间的关系,以中国纺织业上市公司作为研究对象,运用SPSS19.0软件中的相关性分析和曲线估计对资本结构的影响因素进行了实证研究.结果表明:只有资产担保价值与资本结构相关性显著,其他因素与资本结构的相关性不显著;资产担保价值和公司规模与资本结构正相关,盈利能力、成长性和非负债税盾与资本结构负相关.研究得出了中国纺织业上市公司资本结构与资

第 3卷第 4期 1 21 0 2年 8月

天津工业大学学报 J oURNAL ANJ N oF TI I PoLYTECHNI UNⅣ ERS T C I Y

Vo _ No. l31 4 Au us 201 g t 2

中国纺织业上市公司资本结构影响因素的实证研究 周镭, 张友峰, 影, 雷刘陈 (西安工程大学管理学院,西安 704 ) 10 8

要:了验证资本结构及其影响因素之间的关系,为以中国纺织业上市公司作为研究对象,用 S S 1 .运 P S 90软件中 的相关性分析和曲线估计对资本结构的影响因素进行了实证研究.结果表明:只有资产担保价值与资本结 构相关性显著,他因素与资本结构的相关性不显著;产担保价值和公司规模与资本结构正相关,利能其资盈

力、成长性和非负债税盾与资本结构负相关.究得出了中国纺织业上市公司资本结构与资产担保价值的研 回归模型,出可通过提高资产担保价值来优化资本结构 .提 关键词:织业;市公司;本结构;纺上资曲线估计;实证研究;产担保价值资中图分类号: 4 78 F 0 .1文献标志码:A 文章编号:17— 2 X(0 2 0— 0 0 0 6 1 0 4 2 1 )4 0 8— 3

Em pii a t r c l udy o lue i a t r fc pia t uc u eo ne e s ni nf ncng f c o so a t l r t r fChi s s t x i nd t y lse o p ny e tl i usr it d c m a e ZHOU i Le,ZHANG u— e g,L U n Yo f n I Yi g,CHEN i Le

( c ol f a a e e t X n o tc nc nv r t, i n 1 0 8 C ia S h o o M n g m n, i l e h i U i s y X 0 4, hn ) aP y ei a7 Ab t a t I r e e i er lt n hp b t e n t ec p tl t cu e a d i f e c co s t el td tx i o a sr c: n od r ov r y t eai s i ew e h a i r t r n s n u n ef tr, h se t ec mp— t f h o asu t il a i e l

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ee tm to m iia s a c r se ol tr v l l

公司所处的行业是公司资本结构的决定因素,中国上市公司的资本结构受行业因素影响显著,因此, 对其他行业资本结构的研究不能代替纺织业资本结

影响因素分析指标上有所不同,论略有差异,对结但 所得出的模型进行检验时得出调整后的 R=03 5说 .2,

明方程的拟合优度不高,回归方程效果不明显,以所用多元线性回归模型来分析各个自变量和因变量之 间的关系也缺乏说服力 .恒用回归分析研究资谭运

构研究『我国对资本结构影响因素的研究很多, 1 1 .但对纺织业资本结构进行专项研究的文献很少,且在对并 纺织公司资本结构的实证研究过程中存在许多问题 . 岳琴等[导出了拟合优度 R较高 ( 2 1 - . e 调整后的 R= .6 )。062的多元线性回归模型,没有进行所有解释变量之间但的相关性分析及多重共线性检验,能排除解释变量不之问存在显著的多重共线性的可能,因此,究结果研可能不具有说服力 .此后,孝安等l研究资本结构杨 3在 _ 收稿日期: 0 2 0— 8 2 1— 4 1

本结构影响因素,然进行了解释变量的多重共线性虽检验且得出模型的拟合度也较高 (整后的 R=调 06 1,但在说明如何得出回归模型以及该模型是线 .3 )性的等问题方面缺乏一定的依据,无法证明影响因素与资本结构之间的关联是否显著 .有许多与公司资本结构相关的指标都不同程度地影响着公司资本结构,

基金项目:陕西省普通高校哲学社会科学特色学科建设项目(陕教位[0 9 6 ) 20 )号 通信作者:周镭 (9 2 )女, 16一,硕士,教授 .— i:hue6@yhoCB. E ma zoli2 ao. c l O n

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