BOT与ABS项目融资方式差异比较

BOT与ABS项目融资方式差异比较

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作/转载者:于谨凯 单春红 发布时间:2003-5-15 浏览量:734

[摘要]本文对BOT与ABS两种项目融资方式,从五个方面进行了比较,提出了两者的差异,作者判断它们在基础设施领域融资中各有所长,应灵活运用,可区分具体情况加以选择。
1.引言
为促进经济增长,扩大国内需求,我国政府提出要加强基础设施建设。为此,我们既要充分利用内资,也要加大利用外资的力度。目前,在利用内外资进行基础设施建设的各种融资方式中,BOT和ABS是比较引人关注的两种融资方式。
所谓BOT,是英文“Build Operate Transfer”的缩写,意思是“建设——经营——移交”。典型的BOT定义是:政府就某个基础设施项目与非政府部门的项目公司签订特许权协议,授予签约方的项目公司来承担该项目的投资、融资、建设、经营和维护,在协议规定的特许期限内,这个项目公司向设施使用者收取适当的费用,由此来回收项目投入融资、建造、经营和维护成本,并获取合理回报;政府部门则拥有对这一基础设施项目的监督权、调控权;特许期满,签约方的项目公司将该基础设施无偿移交给政府部门。我国运用BOT方式吸引外资进行基础设施建设起步于1984年,早期的BOT项目都是地方政府批准的。从国家角度来看,我国政府直到1995年才开始组织BOT方式的试点工作,除广西来宾B电厂外,湖南长沙电厂项目和成都水厂项目又被我国陆续批准为BOT试点项目。目前,我国BOT方式的试点工作进展顺利。
所谓ABS,是英文“Asset Backed Securitization”的缩写,它是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式,即以项目所拥有的资产为基础,以项目资产可以带来的预期收益为保证,通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。目前,ABS资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式,已在许多国家的大型项目中采用。1998年4月13日,我国第一个以获得国际融资为目的的ABS证券化融资方案率先在重庆市推行。这是中国第一个以城市为基础的ABS证券化融资方案。建行重庆市分行已选择并获准与香港豪升ABS(中国)控股有限公司达成合作协议,并将首批动作项目定为航空标款,汽车按揭,商业零售等。其首次运作将投入2亿美元。滚动资金可


达10—20亿美元。以后运用的债券发行收益还将投资于交通、能源、城市建设、工业、安居工程、农业与旅游业等方面。我国到目前为止还没有在国内债券市场上发行的ABS债券。
2.运作的繁简程度及融资成本的差异
BOT方式的操作复杂,难度大。采用BOT方式必须经过确定项目、项目准备、招标、谈

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