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浅议上市公司股利分配政策

—以格力电器为例

摘要:股利分配是上市公司一项重要的理财活动,恰当的股利分配政策不仅有利于实现股东权益最大化,也能使企业的快速扩张成为可能。本文以格力电器为研究对象,通过分析该公司近年来实际股利分配的情况,揭示公司所采取的股利分配政策,从理论以及微观和宏观等方面分析有关因素对公司股利政策的影响,并对优化上市公司的股利分配政策得出一些启示。

关键词: 上市公司;股利政策; 格力电器;影响因素

一、引言

股利分配政策是上市公司核心理财活动内容之一,恰当的股利政策有利于为企业在资本市场上树立良好的形象,促进企业的稳定发展。随着股票市场的发展,上市公司越来越多,股利分配政策也各有差异。股利分配方式、分配政策及其影响因素、不合理性及其原因等,都值得我们去探讨和研究。

本文以珠海格力电器为研究对象。该公司成立于1911年,在1996年11月在深证证券交易所成功上市,是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业,2007年实现销售收入380.41亿元,净利润12.70亿元,连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”,在中国家电行业具有举足轻重的地位。对格力电器股利政策进行研究,从理论以及微观和宏观等方面分析有关因素对公司股利政策的影响,并对该公司的股利政策进行简单评析,指出其中的不合理和不足之处,提出改进意见,希望对优化格力电器目前的股利分配政策提供参考,也希望对其他上市公司股利分配政策的合理化制定提供建议。

2.格力电器集团股利分配政策分析

根据格力电器集团 2006-2010年的财务状况可知,格力集团每年的净利润总额大于其分配的现金股利总额(如表 2-2 所示),所以该集团有可能选择了剩余利政策。但根据其几十年的历史及实际发展情况可以看出,该集团已经走出初创段,处于高速发展阶段,所以剩余股利政策已不是其现阶段最好的选择。 表 2-2 2006-2010年格力电器净利润总额及现金股利分配情况 (单位:万元)

年度

净利润 2006 2007 2008 2009 2010 62815.9 126975.8 196651.9 291345 466523.6

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