金融脱媒下我国商业银行的路径选择_涂晓兵

金融脱媒下我国商业银行的路径选择_涂晓兵

2011年第6期(总第486期)Jun.,2011Vol.33

No.06

会计与金融

金融脱媒下我国商业银行的路径选择

涂晓兵

(武汉大学经济与管理学院,湖北武汉430072)

内容提要:金融脱媒正日益深刻地影响着我国商业银行的盈利模式,逐步多元化的融资渠道

正冲击着银行的存款规模。基于现有的金融脱媒研究文献,本文利用现代计量经济学分析方法,实证分析了金融脱媒对我国商业银行传统业务的冲击程度。结果发现,金融脱媒将导致商业银行存款的流失,导致我国居民金融资产结构发展根本性的变化。进一步验证了金融脱媒压力促进银行改变盈利模式的结论,并提出了商业银行的创新路径选择。

关键词:金融脱媒;商业银行;路径选择

中图分类号:F830.1

文献标志码:A

文章编号:1002—5766(2011)06—0140—07

此外,利率市场化改革进程的加快推进,在一定程度上促进了我国金融脱媒的深化。一方面,随着利率市场化改革的推进,银行现有的以批发性利差收入为主的盈利模式将发生重大变化,零售业务收入与非利差收入的比重将逐步提升,银行对大企业的资金供给动力正在逐步弱化,比重逐步下降;另一方面,随着利率市场化改革的推进,商业银行现有的存款定价体系也发生了重大变化,存款成本意识和存款效益观念的显著增强,有效约束了银行存款的增长幅度。

我国金融脱媒主要表现在以下三个方面:一是由于证券市场的发展,一些业绩优良的大公司通过股票或债券市场融资,对银行的依赖性逐步降低;二是随着大型企业集团财务公司的迅速崛起,企业资金调配能力加强,且开始替代银行提供财务顾问、融资安排等服务,对银行业务造成了强有力的冲击;三是短期融资券的发行造成了大企业客户的

直接导致了贷款利息收入流失和优质贷款被替换,

的下降;四是信托融资的迅猛增长。政府严厉的信

贷政策使得全国房企的银行融资渠道受阻,但是,——用益信托工作室发布的报从信托业研究机构—

2010年全年,告中了解到,房地产信托产品发行规模已超过1993亿元,比2009年房地产信托全年发

行规模449亿元增加了四倍多。2011年1~4月,房地产信托产品也发行了238个,发行规模达到了

金融脱媒源自美国。狭义地讲,是指在定期存

款利率上限管制条件下,当货币市场利率水平高于存款机构可支付的存款利率水平时,存款机构的存款资金就会大量流向货币市场工具的现象。广义地讲,金融脱媒不仅指存款资金直接流向高息资产,而且还指资金需求方绕过金融中介直接在货币市场发行短期债务工具。

一、我国金融脱媒产生的原因及其表现形式金融脱媒是市场经济和国民经济发展的客观规律,我国同很多西方国家一样,金融脱媒的直接动力来源于政府的主导。近年来,我国政府监管部门所推出的一系列举措,其最终目标是推动金融脱媒和金融非中介化,以分散目前大大集中于银行的金融风险。由政府主导的股权分置改革使得我国股票市场发展进入重大转折期,促进公司治理结构的不断完善,这也使得制约我国股票市场发展的深层次制度瓶颈正在得以逐渐缓解。证监会于2009

《创业板上市管理暂行办法》,年3月底正式发布了

股市的融资功能进一步强化,目前,资本市场正处

于一个转折性的发展机遇,进而对银行间接融资构成巨大压力。国外各大基金、财团的资金大量涌入中国,不仅分流了公司客户在银行的存、贷款量,而且开始替代银行提供财务顾问、融资安排等服务,已对银行业务造成了强有力的冲击。

收稿日期:2011-05-12

mail:xbtu@scstock.com。作者简介:(1975-),男,江西德安人。经济师,博士研究生,研究方向为经济思想史。E-

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