程-数量化投资_080812:择时调仓的利器——行业相关性集中度

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谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。 1 / 8

分 析 师

曹力

(0755) 8208 0141

caoli@http://www.wendangwang.com

股市在上升趋势中会出现局部的动荡期或者大趋势的见顶,在动荡期和见顶之前及时减仓对投资者至关重要。 在中国股市的几乎每个大的动荡期和见顶之前,行业的相关性出现了独特而明显的征兆:相关性变得更为分化。本文定义一个新的统计量:行业相关性集中度(Industry Correlation Compactness Degree ), 能有效捕捉到行业相关性的分化。此统计量的大幅降低(到4.0左右),可以预测到股指在上升中将遭遇到比较大的动荡期或者见顶。 实证研究表明,利用行业相关性集中度来及时减仓,可以战胜股指获得可观的超额收益。

行业相关性集中度的缺点是在股市下跌趋势中无法发出信号,故无法把握

熊市到底时机。但是结合我们之前用移动Hurst 指数把握股指反转的研究,可以做到及时减仓和及时加仓,实证表明,最低仓位为60%时,结合两个指标调仓2003年以来超额收益率达122%, 若允许最低仓位为0,超额收益达惊人的350.7%。利用特殊统计量来择时操作的威力不容置疑。

相关研究

曹力,刘湘宁《利用移动Hurst 指数

把握股指反转》

发表日期(2008/07/24)

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