浅谈热钱对股票市场和汇率市场的影响

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浅谈热钱对股票市场和汇率市场的影响

作者:刘龙孙立婷

来源:《科学与财富》2020年第02期

摘要:本文主要调查了热钱对股票和汇率市场的影响,以及中国股票和汇率市场之间的收益和波动溢出。首先揭示了长期均衡关系,即表现在股票和汇率市场之间。第二,关于波动性溢出对股票和交易所的影响利率市场,对上海股票和汇率市场产生溢出效应。热钱对股票和汇率市场有影响。

关键词:热钱;股票市场 ;汇率

一、文献综述

随着金融市场的开放和国際化,这种关系股票市场和汇率市场之间已成为流行本期供经济文献研究和讨论。目前,分析股票市场和汇率市场之间的关系更多在新兴市场(例如中国市场)中有趣而重要的中国政府在2005年之前实施了固定钉住汇率政策。随着金融市场的开放,中国政府发布了2005年7月的汇率政策改革,废除了固定的名义汇率美元汇率体系。外国政府向中国施加了压力政府使其汇率更加灵活和浮动。结果是,中国政府将其系统转换为一个货币篮子版本系统。

在过去的几十年中,许多研究调查了股票市场与汇率市场之间的关系。这两个市场对于金融市场至关重要。先前的研究经常使用约翰逊协整检验以识别股票与交易所之间的关系评估市场。 Pan,Fok和Liu(2007)利用Johansen协整检验寻找汇率和股票之间的长期均衡关系价格为东亚市场,发现之间的长期关系在这两个子时期中,香港的市场至少处于10%的水平在亚洲金融危机之前。一些研究表明,这种联系股票和汇率之间是短期关系;赵(2010)使用Johansen协整方法来确定股票和汇率市场,并使用GARCH方法研究短期中国股价与汇率之间的动态关系。然而,很少有研究探讨中国股票之间的关系。价格和汇率。我们研究的目的之一是对此进行调查在中国市场的关系。我们的发现是存在长期均衡市场之间的关系。要调查股价与汇率之间的关系,有两种模型可以检验两个市场的伤亡关系。国际贸易效应理论是由多恩布施和费舍尔提出的(1980),参考商品市场。汇率波动有对企业和公司的国际盈利能力的直接影响竞争力。汇率升值将减少出口商的销售,收入和股价,反之亦然。投资组合余额效应(Frankel,1983)是投资者进行套期保值和多元化投资的必要条件热钱对股票和汇率市场的影响的投资组合。由于先前的关系已更改,因此它提供了一个从股票价格到汇率的单向因果关系。热钱问题在金融市场上是一个非常有趣的话题目前(Kim和Iwasawa,2017; Fuertes,Phylaktis和Yan,2016;Tsai, Chiang,Tsai, & Liou, 2014)。

二、影响因素

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