购买力平价理论是现代汇率决定理论的一块重要基石

购买力平价理论是现代汇率决定理论的一块重要基石,它有两种表现形式,即绝对购买力平价说和相对购买力平价说。绝对购买力平价说认为,一国货币的价值是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的,即由它的购买力决定的,两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。相对购买力平价说认为,汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的。绝对购买力平价理论和相对购买力平价理论各有其适用范围,绝对购买力平价理论用来说明汇率的决定,相对购买力平价用来解释汇率的变动。 近年来,人民币汇率问题一直是一个热点问题。自2005年人民币汇改以来,人民币坚持了小幅、渐进的升值步伐,以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度逐步形成。在国际金融危机期间,人民币保持了币值的稳定,展现出我国负责任的大国形象和讲诚信的大国风范。然而个别发达国家的某些人却不顾事实和真相,动辄以“汇率操纵”为由向中国发难,要求人民币升值。被这些人歪曲利用的理论中就有“购买力平价理论”。

一、基于购买力平价理论对人民币汇率的估算明显不合理

和其他经济理论一样,购买力平价理论的运用也存在着严格的假设前提。首先,购买力平价理论是在纯粹理想状态下的无贸易壁垒、运输成本、外汇管制的开放经济环境下推导出来的,而现实世界经济运行条件与之却相去甚远。其次,购买力平价理论是从货币层面因素分析汇率问题的,它从国际贸易角度出发,假定只有物价影响汇率,而忽略了其他因素,比如利率、国际收支、货币供应量、财政政策、外汇市场干预、热钱流动,等等。实际上,在中短期内,国际资本流动对各国汇率的影响,远远大于购买力平价。第三,购买力平价理论不考虑资源禀赋问题。我国是劳动力资源禀赋充裕的国家,目前产业结构还是以劳动密集型为主,相对充裕的劳动力资源使得工资水平较低,与之相对应的是较低的物价水平,特别是劳动密集型产品价格很低。因此,不能以此就说人民币购买力很强。由于在现实中,影响汇率变动的因素众多,特别是因贸易壁垒和非贸易壁垒引起的国际市场的分割及交易成本,直接导致基于购买力平价前提条件的公式在现实生活中不能简单套用。

近些年来,有些人机械、生硬、甚至是预设结论地利用购买力平价理论对人民币的购买力进行计算,错误地得出人民币被低估5%—10%,甚至40%—50%的结论。但是,他们在购买力平价汇率的计算上明显存在不合理和不科学的地方。

首先,由于各国社会经济发展水平、消费水平、消费习惯以及其他各方面的差异,购买力的实际测算面临许多尚未解决的难题。比如,商品和服务代表性和可比性之间难以协调一致;各国不同的支出结构对购买力也会产生较大的影响;不同的统计汇总方法也会产生不同的比较结果等等。

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