第一、中国的房地产价格是虚高的，尤其表现在一线城市

有人指出，中国并不征收不动产税，而相当于不动产税的部分以国有土地使用权转让金的形式被一次性包含在房价之中。所以中国的租售比、收入房价比较国际为低、高，是合理现象。我们不同意这种说法。例如，美国征收不动产税，除纽约较高外，其他州的税率都在1%至3%之间。如果我们用2%计算，按中国的土地使用权70年，那么税收合计为原始房价的1.4倍。也就是说中国的房价应该除以2.4计算租售比和房价收入比。校正后的租售比为1：250，房价收入比为8倍强，也都称得上偏离正常区间何况，美国的房屋连带有土地所有权。中国的只是70年的土地使用权。70年到期后，绝对不会无偿延续，因为法律上国有财产是不会白白给人的。或者要再次征收土地使用权转让金，至少要加收不动产税（或费），其税率未必会低于美国。实际上，国家有关部委正在考虑起征“物业税”，谁说中国的房价包括了相当于不动产税的部分呢？比起土地使用权，更值得的担心的还有建筑物寿命，近日《中国日报》援引住建部副部长的话称，我国建筑的平均寿命只有25至30年，一些发达国家建筑寿命很长，像英国达到了132年，而美国也达到了74年。中国房地产市场性价比之差，可见一斑。

第二、房价虚高的原因

房价虚高的原因，我们认为首先在于社会巨大的贫富两级分化。如我多次引用的资料，公关机构在2009年发布了中国3000家族财富榜总榜单，3000个家族财富总值16963亿，平均财富5.654亿。2009年全国商品房销售面积是9.37亿平方米，其中商品住宅销售面积大约为6.6亿平方米，如果以90平方米一套计算，则可知共销售了733万套住宅；若以每套住宅住两人计算，至少需要1460万城镇新增人口去消化那些房子。然而事实是我国每年新增城镇人口不到1300万，其中约半数以上的700万人进了城中村。综合考虑，剩下的600万人中大概100万人要租房住，再加上300万人为改善居住环境买了二套房。可知每年新增自主性购房者不可能超过800万。换言之，房地产市场中至少40%的购房面积，属于投机。据当局有关部门介绍，新建住房开工（按建筑面积计算）在去年前11个月上涨了16％。不管是房价推动地价，还是地价推动房价，反正只要地产价格上升，地方当局的“土地财政”

就能增收。而开发商，特别是特权开发商容易拿到银行贷款进行前期开发，开发成本的增加可以轻易转嫁给购买者从而收回投入。即使房价过度高涨导致下跌甚至崩盘，土地出让金已经进入地方当局腰包，而开发商的投入也已经落袋为安。因此，对于当局和开发商来说，能从房价上涨中受益，却不会因房价下跌或崩盘而受损。另外不可忽视的是，许多代表地方当局进行投融资的公司，都是以土地作抵押品获得贷款的，地价下跌意味着抵押品价值的重估，很多债务将被降级。因此地方当局是绝对不愿意看到地价房价下跌的。这就解释了为什么我国的房地产市场如此不合理，而仍然能够维持不至于崩盘。

第三、中国的房地产将会怎样。

现在看来，维持目前水平最不可能。现在房屋供求关系中，投机者的地位越来越重。因为投机者在房屋所有人中已占有较主要地位，而一般自住型房屋的所有权人不会轻易出手，哪怕房价上涨很大。如果房价长期恒定，他们的投机利益就会落空，自然要脱身。这样房价自然要下跌。

从短期看，升的可能性还是较大的。因为决定开发商、投机者能否承担空置、利息等的损失，将高房价维持下去的，乃是资金链是否会断掉。中国证监会的数据显示，大约有20%的银行新增贷款直接流向了房地产市场。只要此种情况不改变，房价想要在短期内止涨回稳，那是比较困难的。那么短期之内房地产还是会以疯涨为主，且涨幅不会很小。