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』型博士后征文

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商业银行理财业务的风险转移与监管制度

一许淑红

内容提要：商业银行理财业务的风险伴随理财市场的发展逐渐暴露，并且风险主要由理财产品的投资者承担。对商业银行理财业务的监管需要摆脱传统信贷业务下以资本约束为核心的监管理念和监管模式，树立以投资者利益保护为中心的监管理念，借鉴其他投资市场的监管制度，不断加以完善。

凤险监管关键词：商业银行理财业务风险转移

图分类号：Ｆ８３０文献标识码：Ａ文章编号：１００６－１７７０（２０１１）０３－０２５－０５

一．商业银行理财业务发展迅速

理财业务发展日新月异，已经成为理财市场中的主导力量。

２００４年．商业银行开始推出理财产品．发行品种从开始的１２３款以平均每年１４６％的高速增长至２００９年的５９８６款．至今已有８２家商业银行，累计发行上万款不同类型的理财产品（见图１）。据普益财富数据显示．发行规模也从２００５年的２０００亿元．迅速增至２００９年的４．７５万亿元。同比．２００４年至２００９年基金发行总数从１６２只增至５５７只，２００９年规模２．６５万亿元。与市场上另一主要理财品种基金相比．商业银行理财产品可谓超常规发展。

二．快速发展的理财业务风险聚积

商业银行理财业务快速发展的同时也积聚了越来越多的风险。２００８年商业银行理财产品零负收益风波使投资者真正认识到理财产品的投资风险．２００９年信贷类理财产品放量激增．间接突破信贷规模控制．使监管者真正意识到理财市场的金融风险。

（一）法律风险

目前，商业银行普遍存在信息披露不充分，产品运行期间缺乏持续的信息披露：投资者资格审查形式化：夸大宣传．强调产品的预期收益，误导投资者；风险揭示不到位等现象。这些商业银行理财业务中普遍存在的风险一旦构成法律上的欺诈．重大误解或显示公平，损害了投资者的知情权．都将会对理财合同的效力产生重大影响．容易引发解约潮或发生大量的损害赔偿之诉，个体投资者的风险将会发展成为理财业务的系统性风险。

除了数量和规模快速壮大以外．发行理财产品的商业银行也越来越多：理财产品品种不断丰富，投资币种和投资方向多元化；产品结构日益精细化，结构类产品不断推陈出新．开发了各种滚动组合类理财产品；市场合作模式不断改进．银信．银证、银基等合作不断深入；期限安排更加灵活，有各种投资期限的理财产品可供选择．有些理财产品甚至可以天天赎回．流动性增强。

商业银行理财业务发展虽然起步较晚．但在综合化经营的步伐下．商业银行凭借在金融行业内的总量优势和客户优势．

（二）市场风险

目前商业银行发行的各类理财产品涉足货币，债券．股票．外汇．黄金等多个金融市场．货币政策的调整、利率和汇率的变动．债券的供给．股市和期货市场的波动、物价指数的上升等任何一个市场的风险都会传导到理财市场。伴随投资方向不断丰富．挂钩石油．农产品，贵金属、红酒．碳排放等各类标的理财产品不断出现．理财业务面临更为广泛的市场风险。

（三）信用风险

普益财富数据显示．截至２０１０年８月５日．２０１０年已公布

万方数据

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