基金估值核算方法

在基金运作中，估值核算是核心环节之一。投资者以单位净值买入

和赎回，净值的准确与否直接决定资金的公平交易与信息披露的可靠性。估值不仅要反映资产组合的现实市值，还要兼顾流动性、市场可

观察性以及不同资产的定价难度。一个健全的估值体系应当清晰界定

计价日、计价口径、估值流程，以及对异常波动的处置办法，确保在

各类市场情形下都能保持稳定、透明和可核验。

一、核心概念与基本原则

基金净值（NAV）通常指基金资产总额扣除负债后的剩余价值，按

在外发行的基金份额进行分摊，形成单位净值。计价日是指基金对各

类资产进行定价并计算净值的日子，常见的有日度、月度或季度结算

安排。对于开放式基金而言，净值的日常披露与交易价格的联系最直接，因此在估值时要坚持以下几个原则：市场一致性、可核验性、透

明度与可重复性。

为确保科学性，估值要区分两大类资产：可直接以市场价格买卖的

有成交行情的资产，以及需要通过估值模型或参考数据确定的非公开

或流动性较低的资产。前者以市场价格为主，后者则采用公允价值框

架下的估值方法。估值过程需要有明确的治理结构、文件化的政策，

以及独立复核和审计环节，以降低主观偏差和信息不对称。

二、三大主流估值框架

1) 市场价格法（市场价格为核心的定价）

对于全球证券市场中交易活跃、价格透明、报价及时的资产，通常

以交易所收盘价或场内交易价格作为主要参考。涉及股票、交易所交

易基金（ETF）等资产时，市场价格法可以快速、直观地反映资产价值。