浅析“信托+有限合伙”型私募运作模式
公司法律评述 2011年9月
近几年, “信托”1和“有限合伙”2已相继成为投融资者进行项目运作的重要手段, 在宏观政策趋紧的2011年, “信托”和“有限合伙”更成了备受青睐的投融资运作工具。业界人士和相关学者曾为“信托”和“有限合伙”谁将主导私募3进行过激烈的争论, 也对二者的具体运用进行不断地创新和探索。经过尝试, “信托+有限合伙”这种新型私募运作模式诞生了。2010年9月底, 在天津成立了四家股权投资合伙企业, 这四家合伙企业都是以“信托+有限合伙”的新型私募模式进行运作的。随后, 2010年11月, 出现了“信托+有限合伙”方式投资运作的阳光私募4。“信托+有限合伙”这种新型私募运作模式正被越来越多地运用和发展。本文作者尝试就“信托+有限合伙”型私募模式在我国市场形成的原因、运作模式及还需探讨的问题进行初步分析。
“信托+有限合伙”型私募模式在我国市场形成的原因
在我国相关监管政策发展变化并日益完善的大背景下, “信托”与“有
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限合伙”在私募领域曾经历竞争发展的阶段, 而现在都面临探索创新发展方式的问题, 二者均具有各自无可比拟的优点同时又有各自不可回避的不足, 如果二者具备的优点相互结合就形成优势互补, 一定程度上可以解决各自面临的问题和困境, 因此, 在各方面因素的推动下, 最终促成了“信托+有限合伙”型私募运作模式的形成。 ¾
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信托型私募股权投资(PE)遇到了境内首次公开发行(IPO)被堵困境
信托型私募经过快速增长后遇到困境, 需要探索新的发展之路
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