第五章资金成本与资金结构

第五章资金成本与资金结构

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第五章资金成本与资金结构

第一节资金成本

一、资金成本的意义

资金成本，是指企业取得和使用资金而付出的经济代价，包括资金筹集费用和资金占用费用。在资金筹集过程中支付的费用称为资金筹集费用，例如：股票、债券的印刷费、注册费，委托金融机构代理发行股票、债券的手续费、广告费，向有关单位借款、租赁而支付的手续费、担保费，签定合同的印花税等。在资金使（占）用过程中支付的费用称为资金占用费用，例如股息、利息等。

资金成本是由于资金使用权和所有权相分离而形成的一个经济范畴，是资金的使用者向资金的所有者和中介人支付的让渡资金使用权的报酬。资金也具有其使用价值，即能保证生产经营活动的顺利进行，能与其他生产要素相结合使资金使用者获得高于资金耗费额或投资额以上的收益。企业作为资金使用者通过筹资活动，取得了资金的使用价值，就要把资金投入生产经营活动后获得收益的一部分作为使用资金的报酬支付给资金所有者和中介人。

资金成本主要用于筹资方案的可行性研究，它是选择资金来源、拟定筹资方案的主要依据。不同渠道和不同方式取得的资金，其成本水平往往是不相同的。企业资金来源构成发生了变化，其资金的平均成本水平也会发生变动。因此，在选择资金来源、拟定筹资方案时，就必须分析各种资金来源成本的高低，力争以最少的资金耗费最方便地取得企业所需要的资金。

资金成本也可用于投资项目的可行性研究，是评价投资项目预期收益的最低经济界限。任何投资项目，如果预期的投资收益（未扣除资金成本的利润）超过资金成本，则认为是有利可图，这项方案在经济上是可行的。如果预期的投资收益低于资金成本，则企业用投资项目新增利润还不够支付资金成本，就不能进行该项投资。所以，资金成本是企业用以确定投资项目是否可行的重要经济标准。

资金成本也是评价企业经营成果的依据。资金成本是企业为取得资金使用权应当付出的代价。如果企业的实际收益率低于预计的资金成本率，则说明企业经营不利，将会