保险研究 2010年第4期监管探讨INSURANCESTUDIES No.4 2010 金融海啸后我国保险监管的方向和边界

陈 辞1,2 李炎杰1

(1.西南财经大学,四川成都610074;2.中共云南省委党校,云南昆明650111)

[摘 要] 席卷全球的金融海啸再次凸显出金融监管的重要性,促使我们对当前的监管模式进行反思,对今后监管的方向和边界进行定位。这场国际金融危机暴露出的监管漏洞及美国所提出的监管改革方案都对我国保险监管有一定的启示。本文结合金融海啸,探讨了我国保险监管模式的选择,以及保险监管的方向和边界。

[关键词] 金融海啸;监管模式;监管边界

[中图分类号]F840.32 [文献标识码]A [文章编号]1004-3306(2010)04-0123-05

一、金融海啸凸显强化监管的必要性

始于美国并蔓延至全球的金融海啸凸显出当前的金融监管存在漏洞。这场国际金融危机产生的原因是多方面的,例如金融创新过度、金融衍生品的监管不力及信用评级机构的道德风险等,本文关注的是金融海啸对我国保险业监管的启示。

在此次金融危机中,美国保险业遭受危机的沉重打击主要源于金融混业经营、保险机构持有的金融衍生产品和为次级债券提供的违约信用保险。一方面,在出台了51999年金融服务现代化法6后,美国金融混业经营的步伐逐渐加快,金融控股集团的数量日渐增加,加大了金融各项业务之间风险交叉感染的概率,金融集团各子公司、控股公司可能影响整个集团,这构成了始于次贷危机的金融海啸打击美国保险业的原因。另一方面,将金融衍生品纳入其投资组合也构成金融海啸影响保险业的重要原因。目前我国的金融创新、金融综合经营及保险投资渠道都不及欧美各国发展的迅速,因此对于这几方面的监管都有相对严格的限制,这也是我国保险业在此次金融危机中损失不似其他国家惨重的原因之一。此外,保险机构为客户提供的违约信用保险(CDS)也使保险业遭受沉重打击。从监管的角度看,金融综合经营背景下的监管重叠和监管真空为金融系统埋下隐患,从而波及保险业,而对保险资金运用较为宽松的监管使一些知名保险集团在次贷危机下陷入困境。

金融海啸从现实的角度为我们提供了金融监管必要性的最好例证。这次国际范围内的金融危机促使我们重新审视政府与市场的关系。金融海啸被认为与金融监管不力的有一定关系,是/1980年以来新自由主义在全世界泛滥所导致的一个非常符合逻辑的结果0。这一论断本身是客观的,但是不能把它看做是否认市场机制作用的结论。经济学的理论告诉我们,政府与市场应是相辅相成、双管齐下的。在市场不能完全发挥其作用的领域,以及金融体系出现系统性危机、市场信心大幅下降的特殊时期,政府是可以有所作为的。但是,与市场可能存在失灵一样,政府也不是万能的。金融监管不力是金融危机产生的原因之一,对此我们应该反思现行的金融监管模式,并制定相应的监管改革措施,加强监管,弥补漏洞。但金融危机的爆发并不意味着市场机制失去其作用,在强调加强监管的同时,也应该注意不要盲目扩大政府监管的范围,防止走向令一个极端。在加强监管的同时适当的界定监管的边界,始终维护市场主体的创新和发展空间,才能促进行

[作者简介] 陈 辞,西南财经大学经济学院博士生,现就职于中共云南省委党校省情与政策研究所;李炎杰,西南财经大学保险学院博士生。¹