商业银行

商业银行经营管理

紧缩性货币政策对商业银行的影响及其对策

一胡妍斌

内容提要：我国国际收支持续双顺差带来外汇储备增加局面长期存在，为对冲银行体系过剩的流动性，央行将在较长时期内执行紧缩性的货币政策。紧缩性的货币政策对银行４－－，＃－、信贷、资金等业务以及银行收入、资产质量的影响利弊共４－，商业银行应正确应对，做好相应的准备。

关键词：流动性过剩

中图分类号：Ｆ８３０．４９

货币政策存款准备金商业银行对策文献标识码：Ｃ文章鳊号：１００６—１

７７０（２００７）０６—０３９—０３

：Ｆ－－．－．．期央行不断实施紧缩性的货币政策，包括提高存款准

—乙二Ｉ备金率，加大央行票据的发行量，实施窗１３指导等．这些紧缩性货币政策对商业银行是否会有影响，成为需要加以关注的问题。本文拟研究紧缩性货币政策实施的内在原因，探讨紧缩性政策对商业银行的影响．并提出有关对策建议。

由于全球经济失衡是各国内外经济失衡的表现．短期内难以有大的改变．而国内经济结构的调整要假以时日．没有一定的时间是难以到位．人民币不断增加的升值预期将加快投资、投机资金的进入．这些因素的长期性决定了我国国际收支双顺差将在较长时期内存在，银行体系流动性过剩问题也将长期存在，因此．从较长时期来看央行将实施以紧缩为主的货币政策。

一、紧缩性货币政策将在较长时期内存在

上世纪９０年代以来，国际国内经济结构失衡造成我国国际收支持续双顺差，２００２年以来，国际收支双顺差的局面进一步发展．带来外汇储备快速增长．而且每年新增数量不断上升。受人民币升值预期的影响，企业和居民大部分不愿意持有外汇，藏汇于民的政策变成了结汇于官．使得企业居民的大部分外汇都变成了金融机构的外汇占款。２００１年外汇储备增加投入的货币中９３％变成了外汇占款．到２００６年这一比例达到９８％。强制结售；Ｅ制度下．金融机构的外汇占款最终成为央行的资产，而央行资产方的增加即表明流动性的增加。当前，央行对金融机构贷款数量、有价证券的数量都较少．外汇储备超常规增长由此带来外汇占款快速投放，超出经济增长所需要的货币供应量，成为当前流动性过剩问题的

主因。

二、紧缩性货币政策对商业银行的影响

１、商业银行宽松的资金环境和信贷扩张的

货币基础仍将维持，上调存款准备金事对银行增加利息收入有利

据测算．维持每年ＧＤＰ增长１０％、贷款增长１６％、Ｍ２增长１６％的水平．需要投放基础货币约５０００亿元左右。２００２年以后．外汇占款的增量已远远超过了经济金融发展所需基础货币量。为了抑制流动性过剩，对冲外汇占款大于基础货币增量的部分．央行频繁提高存款准备金率和发行央行票据。从政策实施效果来看．２００２年以来基础货币的增长额仍然保持较高的水平，２０００年和２００１年基础货币比上年增加分别为２８７１和３３６０亿元，２００２—２００６年．则分别比上年增加

５２８６、７７０３、６０１

为了控制日益突出的流动性过剩问题，避免银行信贷过快扩张并可能由此带来经济过热和不良贷款增加的风险，从２００２年起．央行开始实行紧缩性的货币政策．主要是采取上调存款准备金率和公开市场操作回收银行体系过剩的流动性，利用窗口指导和上调基准利率控制银行贷款过快增长。

５、５４８７和１

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５亿元，紧缩性货币政策下

商业银行经营的基础货币环境仍然偏松。

在主动投放基础货币的时候．中央银行会把社会的超额储备的流动性控制在尽可能少的数量上。各国通行的无息存款准备金制度也使得商业银行尽可能保留最低超额准备金率。

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