“信托PE+有限合伙”开拓股权投资基金新模式
“信托PE+有限合伙”开拓股权投资基金新模式
“信托PE+有限合伙”开拓股权投资基金新模式 作者：万涛 来源：21世纪经济报道-2010年10月11日
当信托PE邂逅有限合伙，一种PE新模式就此兴起。
记者近日获悉，天津泰达开发区9月份共有四家股权投资合伙企业于同一天内设立，与其他PE合伙不一样的是，他们结成了一种新的LP成员——信托PE。
知情人士告诉记者，这四家股权投资合伙企业中，三家由中信信托与上海华岳投资有限公司合伙设立，分别为博道信元股权投资合伙企业(后称“博道信元”)，华辰佳业股权投资合伙企业(后称“华辰佳业”)和御道元诚股权投资合伙企业(后称“御道元诚”)。另一家名为天津大石洞稳健股权投资基金合伙企业(后称“大石洞稳健”)，由西安国际信托和江西鄱阳湖产业投资管理有限公司合伙设立。
信托PE+有限合伙模式
信托PE与投资公司成立合伙企业目前尚属一种较新的模式，它融合了信托制与有限合伙制两种法律结构。由信托公司募集客户资金成立集合信托计划，并以信托计划作为LP(有限合伙人)进入有限合伙企业，由有限合伙企业进行私募股权投资。
在治理结构上，投资公司作为GP(普通合伙人)负责投资管理事务的执行，而信托PE则作为LP不参与合伙企业的管理事务。
“这样，不具备PE投资能力的信托公司担任LP的角色，具备PE投资能力的投资机构担任GP的角色，各取所长，各司其职。”信托业研究员李要深告诉记者。
记者查阅天津工商局企业信息资料显示，四家PE合伙企业的注册资本分别为博道信元23400万元人民币，华辰佳业26100万元人民币，御道元诚20300万元人民币，大石洞稳健70100万元人民币。
四家公司的经营范围，均为从事对未上市企业的投资，对上市公司非公开发行股票的投资以及相关咨询服务。
西安国际信托一位产品经理告诉记者，目前大石洞稳健已开始运作，“一些股权投资类产品已经在国内的一些商业银行开始销售。”
“信托PE有限合伙这种模式也是一种尝试，但至于依托这种模式信托PE能否突破IPO退出的困境，那还要看证监会的态度。”中国人民大学信托研究所所长邢成告诉记者。“其实，目前所谓信托PE通过IPO退出受监管障碍，证监会也并没有明确的文件”。
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