２００８年１１月第２８卷第６期

河北学刊

ＨｅｂｅｉＡｃａｄｅｍｉｃＪｏｕｒｎａｌ

Ｎｏｖ．，２００８Ｖ０１．２８

Ｎｏ．６

氍薹。鍪懿

中国证券法的未来走向

——关于金融消费者的法律保护问题

叶林１，郭

丹２

（１．中国人民大学法学院，北京１００８７２；２．吉林大学法学院，吉林长春１３００１２）

［摘要】当今各国证券法制正面临艰难的路径选择，有的国家正从证券法向金融服务法转型，有的国家选择了证券法与金融服务法并存的模式。在证券向金融商品转型、投资者向金融消费者转型以及证券法向金融服务法转型的趋势中，各类金融服务者和金融消费者存在着相同或相似的委托——受托关系，中国应当在兼顾国情和既有金融监管体制的基础上，采用证券法与金融服务法并存的证券法制结构。［关键词］证券法；金融服务法；金融消费者；投资者保护

［作者简介］叶林（１９６３一），男，天津市人，中国人民大学法学院教授、博士生导师，主要从事商法、合同法研究。

郭

丹（１９７０一），女．黑龙江省哈尔滨市人，哈尔滨工业大学法学院副教授，吉林大学法学院在读博士生，主攻民商法、合同法。

【中图分类号】Ｉ）９２２．２８７［文献标识码】Ａ【文章编号】１００３—７０７Ｉ（２００８）０６－０１５６一０７

［收稿日期］２００８—１０—３０

全国人大常委会于２００５年修订的《证券法》，是在亚洲金融危机后中国进行的最大修法工作之一。此次修改是在原有法律框架下进行的，没有改变原有法律的基因，也未触及证券法的发展方向，因此，这次修订具有一定的局部性。当前，随着全球经济和金融的日趋融合，正确评估境外证券法的现状，探讨中国证券法的未来走向，已成为—个重大的研究课题。

争。在此背景下，金融工具和交易手段不断创新，金融业务和品种不断交叉，出现了混业经营的迹象。为了顺应金融市场的发展，英国政府于１９８６年１０月２７日出台了《金融服务法》，允许银行从事证券及其他投资，从而使商业银行成为没有业务界限、无所不包的金融集团或全能银行。

然而，英国金融监管未跟上混业经营的步伐，英格兰银行仍然保留着对商业银行的监管权。由于缺乏对拥有大量非银行业务的银行集团的必要监管，从而诱发了以巴林银行关闭为代表的多起重大金融事件。为了迎接金融全球化、自由化和欧元的诞生，英国政府于１９９７年提出金融体制改革方案，将银行监管职责由英格兰银行转移到证券投资委员会．并于１０月２８日成立了金融监管服务局（ＦＳＡ），负责监管商业银行、住房信贷机构、投资公司、保险公司以及金融市场清算和结算体系。

随后，英国议会于１９９８年７月颁布了《金融服务和市场法案》，该法在２０００年６月获得英国女王批准后成为规范英国金融业的“基本法”。该法案包括ＦＳＡ组织法、对金融行为和经营者的规范、交易规范以及市场规范等四个主要部分。该法案还取代了此前监管金融业的法律法规，为英国金融业的发展和监管提供了一套责权明晰的新框架…。

一、境内外证券法制的转型’

最近十余年来，境外证券法的突出变化是从证券法向金融服务法转型。英国在２０世纪８０年代制定了《金融服务法》，并于１９９８年颁布了《金融服务和市场法案》。对此，有学者视之为初步完成证券法制转型的标志。日本于２００６年颁布《金融商品销售法》，并计划制定《金融服务法》，正处于证券法制转型的过程中。美国也不断修改原有证券法律和制定新法，以适应金融现代化新的发展趋势。

（一）英国证券法制的转型

英国原本没有完整的证券法，该国证券法系由公司法、银行法、公平交易法和反欺诈法等诸多法律共同组成的体系，银行以及银行法是英国金融市场的基础。自２０世纪７０年代以后，英国放松了对银行业竞争的限制和对金融业的管制，激发了英国金融机构之间的竞

１５６